在全球大宗商品市场中，氧化铝期货占据着举足轻重的地位。作为铝产业链的关键中间产品，氧化铝连接着上游铝土矿开采与下游电解铝及众多铝制品制造业。其价格波动不仅深刻影响着上游铝土矿开采企业的经济效益，还对中游氧化铝生产加工公司的成本控制和市场竞争力产生连锁反应，同时也关乎下游电解铝及铝制品制造业的成本控制和市场竞争力。

  氧化铝期货市场的诞生，为相关公司可以提供了有效的风险管理工具，帮企业锁定成本、规避价格风险，同时也为投资者创造了新的投资机遇和资产配置选择。在复杂多变的市场环境下，精准把握氧化铝期货行情走势并制定合理的操盘思路，对投入资产的人和企业来说都具备极其重大的现实意义。

  2025 年上半年，全球经济发展形势、宏观政策走向、行业供需格局等都将面临新的变化和挑战。研究这一时期氧化铝期货行情，有助于投资者精准把握市场动态，捕捉潜在投资机会，获取投资收益；同时也能为企业制定科学合理的生产经营和风险管理策略提供有力依据，助力企业在市场之间的竞争中实现稳健发展。

  ：通过详细梳理全球及中国氧化铝的产能、产量、消费量、库存水平等关键数据，深入分析市场供需格局及其动态变化趋势。重视宏观经济发展形势、货币政策调整、国际贸易政策走向等宏观因素，以及环保政策、产业政策、突发事件等对氧化铝行业的影响，从而精准把握影响氧化铝期货价格的基本面因素。

  ：借助 K 线图、均线系统、MACD、KDJ 等技术指标，对氧化铝期货的历史价格趋势和成交量数据来进行深入分析，识别价格趋势、关键支撑位和阻力位，以及潜在的价格反转信号。通过对历史数据的量化分析，挖掘价格趋势的规律和特点，为预测未来价格趋势提供技术支持。

  ：对市场参与者的情绪和行为进行深入分析，借助投资者调研、市场评论解读以及资金流向监测等手段，洞察市场情绪的变化，评估投资的人对市场的预期和信心，分析资金在不同期货合约和相关市场之间的流动方向和规模，以揭示市场的潜在趋势和变化。

  ：上海期货交易所、伦敦金属交易所等发布的交易数据和持仓报告，提供全面、准确的期货市场交易信息。

  ：阿拉丁、SMM、Mysteel 等发布的行业报告和数据，涵盖氧化铝产业链各环节的供需数据、价格趋势、库存变化等。

  ：国际货币基金组织、世界银行等国际组织以及各国政府发布的宏观经济数据，如 GDP 增长率、通货膨胀率、利率等，为宏观经济分析提供坚实的数据基础。

  ：各大期货公司、金融机构发布的研究报告和分析观点，汇聚专业分析师的深入见解和研究成果，为研究提供多元化的视角和思路。

  2024 年初至 2025 年初，氧化铝期货价格趋势跌宕起伏，呈现出多阶段特征。2024 年一季度，氧化铝期货价格在 3300 - 3500 元 / 吨区间窄幅震荡，走势相对平稳。这一阶段，国内氧化铝现货供应偏紧，国产矿石供应紧张、能源供应问题以及重污染天气预警影响北方地区氧化铝企业开工，西南地区部分氧化铝厂因矿石供应问题节前有停产计划，但需求端暂无较大变动，供需相对平衡，使得价格波动较小。

  进入二季度，氧化铝期货价格单边大面积上涨，最高价达到 3908 元 / 吨。4 月份，受宏观情绪面及英美制裁俄金属产品带动，氧化铝期货价格拉涨强劲，期现套利窗口打开，市场对交割品需求某些特定的程度上提振了北方现货氧化铝价格。4 月下旬至 5 月，国内现货市场下游刚需陆续入市采购，而供应端国内氧化铝厂复产、减产并行，国产矿尚未实际复产，氧化铝短期供应增量有限，持货商惜售情绪浓厚，报价坚挺，推动价格持续大幅上涨。

  三季度，价格在高位区间震荡，维持在 3800 - 3900 元 / 吨一线。此时，下游观望情绪渐浓，多以催促上游执行长单为主，氧化铝企业增减产并行，整体供应增量有限，持货方惜售情绪不减，支撑价格维持高位。

  2024 年四季度至 2025 年初，氧化铝期货价格会出现大幅回落。2025 年初，主力合约从 4780 元 / 吨高位滑落至 3600 元 / 吨以下，跌幅约 25%。这还在于山西地区大型氧化铝企业复产，几内亚博凯地区运输受影响的两家大型矿企已回到正常状态，博法地区不能发运的两家矿企也逐步恢复运输，矿石供应节奏改善，前期部分检修企业回归及新产能释放，导致氧化铝年末产能提升，现货供给逐步宽松，而下游电解铝企业因亏损少量减产，供需缺口明显收窄，市场对未来现货供给宽松的预期增强，引发价格下跌。

  2025 年上半年，国内外计划投产的氧化铝产能项目众多，将对市场供应产生显著影响。据阿拉丁数据，国内新增投产规模高达 1230 万吨，且多依赖进口铝土矿。例如，广西华昇二期 200 万吨氧化铝项目（51% 权益）预计 2025 年上半年投产；内蒙古赤峰市东山工业园区的启辉铝业氧化铝项目总产能为 650 万吨，共计 5 条生产线 年上半年投产第一条生产线 万吨产能，投产高峰集中于上半年。印尼等海外项目的逐步落地，将进一步扩充全球氧化铝供应基数。这些新增产能的释放，将使得市场供应大幅度的增加，改变市场的供需格局，对价格形成下行压力。

  新产能达产进度存在不确定性。新产能投产初期常面临设备调试、工艺磨合等问题，达产进度或滞后于预期。部分采用新型技术的生产线，在复杂矿石适配性上需反复调试，可能会引起实际产量低于预期。铝土矿供应稳定性存忧。几内亚作为主要进口源，其政局波动、罢工事件及季节性降雨，易引发矿石供应中断。2024 年 12 月几内亚的罢工曾致矿石发运停滞一周，引发供应焦虑。澳大利亚受环保政策、港口设施老化影响，出口量波动较大。若铝土矿供应出现一些明显的异常问题，氧化铝生产将受到制约，进而影响供应。若几内亚因政治局势不稳定导致铝土矿出口减少，依赖进口铝土矿的氧化铝企业可能面临原料短缺，不得不减产或停产，使得市场上氧化铝的供应减少，对价格产生支撑作用。

  房地产、汽车、光伏等传统需求领域对氧化铝需求量开始上涨乏力。房地产行业持续低迷，调控政策延续、人口增长放缓与城镇化进程边际减速，致新建住宅开工面积下滑，建筑用铝需求萎缩，铝合金门窗、幕墙等需求锐减，对氧化铝消耗量形成长期压制。汽车行业处于转型关键期，传统燃油车市场收缩，车企为减重节能、控制成本，削减部分铝制零部件用量；新能源汽车虽产销量增长，但因轻量化设计优化与电池技术迭代，单位铝用量提升幅度有限，难以完全对冲传统车市下滑缺口，整体汽车行业对氧化铝需求量开始上涨乏力。光伏产业高质量发展遇阻，前期高速扩张致产能过剩，补贴退坡后，企业盈利承压，行业整合加速，新增装机增速放缓，光伏边框、支架等铝制品需求量开始上涨随之受限。这些传统需求领域的疲弱表现，使得氧化铝的市场需求难以得到一定效果提升，对价格产生不利影响。

  电子、航空航天等新兴领域对高纯氧化铝需求虽呈增长态势，但基数小、技术门槛高，短期内难以成为拉动氧化铝需求的主力。在电子领域，随着电子科技类产品的小型化、高性能化发展，对高纯氧化铝的需求在逐渐增加，用来制造电子陶瓷、集成电路基板等。航空航天领域对氧化铝基复合材料的需求也在上升，以满足飞行器轻量化、高强度的要求。由于这些新兴领域的市场规模比较小，且研发技术和应用推广需要时间，在 2025 年上半年难以对氧化铝整体需求产生重大影响，无法改变当前需求端相对疲软的局面。

  全球铝土矿供应格局中，几内亚、澳大利亚、巴西为主要供应国。2025 年几内亚铝土矿产能预计扩张 15%，但政治局势动荡、工会罢工、雨季运输受阻等风险犹存。2024 年 12 月的罢工事件就曾导致矿石发运停滞一周，引发市场对供应的担忧。澳大利亚受环保政策约束，部分矿山开采受限，出口量或有 5% - 8% 波动；巴西则因基础设施薄弱，物流瓶颈制约产能释放。价格层面，全球铝土矿供需紧平衡，2025 年进口铝土矿均价有望维持在 100 - 110 美元 / 吨高位。中国超 50% 铝土矿依赖进口，港口库存波动加剧成本不确定性。矿石品位下降、开采难度增加，亦推高开采与选矿成本，进而抬升氧化铝生产所带来的成本底线，稳固氧化铝价格支撑位。若铝土矿价格持续上涨，氧化铝生产所带来的成本将增加，在市场供需相对来说比较稳定的情况下，氧化铝价格有望得到支撑；反之，若铝土矿价格下降，氧化铝生产所带来的成本降低，可能对氧化铝价格产生下行压力。

  能源成本在氧化铝生产所带来的成本中占比约 30% - 40%，涵盖煤炭、天然气、电力等。煤炭市场受安监政策、大秦铁路检修及冬季供暖需求影响，价格波动频繁。2025 年动力煤均价或在 900 - 1000 元 / 吨震荡，若供暖季延长、安监升级，价格或飙升，以煤为主要能源的氧化铝厂成本将大增。天然气受国际地理政治学、LNG 供应格局左右，欧洲气价波动或经贸易传导，影响国内天然气供应稳定性，推高用气成本。电力市场化改革推进，部分地区电价上浮，西南枯水期水电减供、西北新能源发电不稳定，促使氧化铝厂备用电成本上升。成本端波动向上传导，压缩利润空间，为氧化铝价格筑底。当能源成本上升时，氧化铝企业的生产所带来的成本增加，企业可能会通过提升产品价格来维持利润，从而推动氧化铝期货价格持续上涨；反之，能源成本下降，企业成本降低，有几率会使氧化铝价格下降。

  自 2025 年 1 月 1 日起，实施《2025 年关税调整方案》，对氧化铝和再生铝实行 0 进口关税政策。这一政策实施后，短期内国外低价产品大量涌入，冲击国内市场行情报价体系。以山东、广西沿海港口为例，进口量在政策实施后首月预计会增长 30% - 50%，加剧国内供应过剩局面，促使价格下行，尤其对华东、华南等主要消费地市场冲击明显，当地氧化铝企业面临激烈竞争，市场占有率争夺白热化。进口关税归零，使得进口氧化铝和再生铝的成本降低，更多的国外产品进入国内市场，增加了市场供给，在需求不变或增长缓慢的情况下，供大于求的局面更突出，推动价格下降。

  环保政策持续加压，氧化铝生产作为高耗能、高污染环节，面临严格监管。京津冀及周边、汾渭平原等重点区域，采暖季错峰生产或常态化，企业产能利用率受限，部分小企业因环保设施不达标被迫停产整改，影响区域供应稳定性。长江经济带生态保护战略下，沿江氧化铝企业废水、废渣排放管控升级，增加环保成本，推动产业绿色升级的同时，约束产能扩张节奏。产业扶持政策则有分化影响，“十四五” 规划对高端铝制品、再生铝产业扶持，引导氧化铝产能向高的附加价值领域转移。环保政策导致企业产能受限或环保成本增加，可能会减少市场供应，对价格产生支撑；而产业扶持政策引导产能向高的附加价值领域转移，可能会改变市场的产品结构和供需关系，对价格产生间接影响。

  当前市场情绪对氧化铝期货价格影响较大。在 2025 年初价格大大下跌后，市场参与者对价格趋势较为谨慎。部分投资者预期价格将继续下行，因为供应增加和需求疲弱的基本面没有显著改善。也有部分投资者认为价格已跌至一定低位，存在反弹机会，尤其是关注成本支撑和政策变化对市场的影响。投资者预期影响市场买卖行为，进而影响市场走势。若投资者普遍预期价格下降，会增加卖盘力量，推动价格进一步下降；若投资者预期价格持续上涨，会增加买盘力量，可能促使价格反弹。市场情绪还会影响资金的流入流出，当市场情绪悲观时，资金可能会撤离氧化铝期货市场，导致市场活跃度下降，价格缺乏上涨动力；当市场情绪乐观时，资金会流入市场，增加市场的流动性，推动价格上涨。

  综合以上因素，2025 年上半年氧化铝期货价格预计将呈现震荡下行态势。供应端新增产能集中释放，尽管存在达产进度不确定性和铝土矿供应风险，但整体供应增加趋势明显；需求端传统领域需求疲弱，新兴领域短期内难以大幅拉动需求；成本端铝土矿和能源价格波动虽对价格有一定支撑，但难以抵消供需失衡的压力；政策方面，进口关税归零加剧供应过剩，环保政策和产业政策对市场供需结构产生一定的影响；市场情绪和投资者预期偏空。预计上半年氧化铝期货价格运行区间在 3200 - 3800 元 / 吨，价格在上半年可能会逐步走低，在接近成本线附近或因政策调整等因素出现阶段性反弹，但整体下行趋势难改。

  在 2025 年上半年氧化铝期货操盘过程中，技术分析是重要的决策工具。通过 K 线图分析，投资的人能直观了解价格趋势。例如，当出现连续阳线且实体逐渐增大时，可能预示着价格上涨趋势的延续；而连续阴线且阴线实体增大，则可能暗示价格下跌趋势加强。若在价格上涨过程中出现上影线较长的 K 线，说明上方存在比较大阻力，价格可能面临回调；下影线较长的 K 线则表示下方有较强支撑，价格可能止跌反弹。

  均线系统也是常用的技术指标。短期均线 日均线）向上穿过长期均线 日均线），形成黄金交叉，通常被视为买入信号，表明短期内市场多头力量较强，价格有望上涨；反之，短期均线向下穿过长期均线，形成死亡交叉，是卖出信号，意味着空头力量占据优势，价格可能下跌。当价格在均线上方运行时，均线起到支撑作用；价格在均线下方运行时，均线则构成阻力。

  MACD 指标能够反映价格的趋势和动能变化。当 MACD 线向上穿过信号线，且柱状线在零轴上方逐渐放大时，是多头信号，表明市场处于强势上涨阶段；当 MACD 线向下穿过信号线，且柱状线在零轴下方逐渐放大时，是空头信号，显示市场处于弱势下跌阶段。若 MACD 指标出现底背离，即价格创新低，但 MACD 指标却未同步创新低，往往是价格即将反转上涨的信号；顶背离则相反，价格创新高，MACD 指标却未创新高，预示着价格可能反转下跌。

  基于前面分析的 2025 年上半年氧化铝供需基本面情况，可制定相应操盘策略。在供应过剩、需求疲软的情况下，做空是一种可行策略。由于新增产能集中释放，供应大幅度的增加，而需求端传统领域需求萎缩，新兴领域短期内难以拉动需求，市场供大于求的局面将持续，价格有下降带来的压力。投资的人可在价格反弹至相对高位时，逢高做空，设置合理的止损位，以控制风险。若氧化铝期货价格在 3600 元 / 吨附近出现反弹乏力的情况，投资的人能考虑建立空头头寸，止损位设置在 3650 元 / 吨左右，目标价位看至 3300 元 / 吨。

  若市场出现供应端因新产能达产进度滞后、铝土矿供应中断等问题造成供应减少，而需求端出现超预期增长，如房地产市场政策大幅放松，建筑用铝需求大幅回升，或者新兴领域对氧化铝需求突然爆发等情况，供需关系发生逆转，价格可能上涨，此时可考虑做多策略。在价格回调至关键支撑位时，逢低做多，设置止损位，防止价格持续下跌带来损失。

  当供需基本面变化不明显，市场处于相对平衡状态，价格波动较小时，观望也是一种明智选择。等待市场出现明确的趋势信号或供需基本面出现重大变化后，再做相关操作，避免盲目交易带来的风险。

  政策变化对氧化铝期货价格影响显著，投资者需及时作出调整操盘策略。在进口关税政策方面，2025 年 1 月 1 日起氧化铝和再生铝实行 0 进口关税政策，导致国外低价产品大量涌入，国内供应过剩加剧，价格下行。投资者应重视进口量变化，若进口量持续大幅度的增加，可顺势做空。若发现进口量出现显而易见地下降，可能是市场供需关系发生明显的变化的信号，需重新评估市场，调整持仓。

  环保政策对氧化铝生产企业产能利用率影响较大。在京津冀及周边、汾渭平原等重点区域，采暖季错峰生产或常态化，部分企业因环保设施不达标被迫停产整改。当环保政策趋严时，市场供应预期减少，价格可能上涨，投资的人可适当做多；若环保政策放松，供应可能增加，价格有下降带来的压力，可考虑做空或减持多头头寸。

  产业政策也会引导市场变化。“十四五” 规划对高端铝制品、再生铝产业扶持，引导氧化铝产能向高的附加价值领域转移。投资者应关注产业政策扶持下相关企业的发展动态，若相关公司发展良好，带动对氧化铝的需求增加，可寻找做多机会；反之，若产业政策调整导致市场供需格局不利于氧化铝价格持续上涨，需及时作出调整策略。

  在氧化铝期货操盘过程中，风险管理至关重要。合理的资金控制是风险管理的核心，投资者应依据自己风险承担接受的能力，确定投资资金规模和每笔交易的资产金额的投入比例。一般建议，单笔交易资金投入不超过总资金的 10% - 20%，以避免因单笔交易失误导致过大损失。

  止损策略是控制风险的关键手段。投入资金的人在建立头寸时，必须设置止损位。止损位的设置应根据技术分析和基本面分析确定。若根据技术分析，价格在 3500 元 / 吨有较强支撑，当投资者做多时，可将止损位设置在 3450 元 / 吨左右，一旦价格跌破止损位，果断平仓止损，防止损失逐步扩大。投资者还可采用跟踪止损策略，随价格朝着有利方向变动，逐步调整止损位，锁定部分利润。若投资者做多后，价格从 3500 元 / 吨上涨至 3600 元 / 吨，可将止损位调整至 3550 元 / 吨，这样即使价格回调，也能保证一定的盈利。

  投资者还应分散投资，避免过度集中投资于氧化铝期货。可以将资金分散到不同的期货品种、不同的投资领域，降低单一资产价格波动对投资组合的影响，实现风险的有效分散。

  对于新手投资者，由于其对期货市场了解有限，风险承担接受的能力相对较弱，建议先进行模拟交易，熟悉市场规则和交易流程，积累经验。在实际交易初期，选择轻仓操作，关注市场动态，学习基本面分析和技术分析方法。可选择在市场趋势较为显著时进行交易，如在供应过剩、价格明显下跌趋势中，少量做空，设置较宽的止损位，以降低风险。避免频繁交易，减少因交易手续费和操作失误带来的损失。

  有经验的投资者，具备一定的市场分析能力和交易技巧，可通过你自己的交易风格制定策略。趋势交易者可根据技术分析和基本面分析，确定价格趋势，在趋势初期入场，设置合理的止损和止盈位，跟随趋势交易。波段交易者则可利用价格的短期波动，在价格回调至支撑位时买入，反弹至阻力位时卖出，获取波段收益。在交易过程中，要重视市场变化，及时作出调整策略，同时注意控制仓位，避免过度交易。

  机构投资者资金量大、研究团队专业，可进行更复杂的投资策略。除了单边交易外，还可开展套利交易，如跨期套利、跨品种套利等。在跨期套利中，若预期近月合约价格上着的幅度大于远月合约，可买入近月合约，卖出远月合约；跨品种套利可利用氧化铝与电解铝价格之间的相关性，进行空电解铝、多氧化铝的套利操作。机构投资的人还可利用自身的信息优势和研究能力，进行宏观对冲策略，根据宏观经济发展形势和政策变化，调整投资组合，降低市场风险，实现资产的稳健增值。

  本研究深入剖析 2025 年上半年氧化铝期货行情，通过对 2024 - 2025 年初行情回顾，了解价格趋势的阶段性特征。在供应端，2025 年上半年新增产能释放显著，但存在达产进度不确定性和铝土矿供应风险；需求端传统领域需求量开始上涨乏力，新兴领域短期内难以成为需求主力；成本端铝土矿和能源价格波动对价格有一定支撑，但难以抵消供需失衡压力；政策方面，进口关税归零加剧供应过剩，环保政策和产业政策对市场供需结构产生一定的影响；市场情绪和投资者预期偏空。综合各因素，预计上半年氧化铝期货价格呈现震荡下行态势，运行区间在 3200 - 3800 元 / 吨。

  在操盘思路上，技术分析可借助 K 线图、均线系统、MACD 等指标辅助决策；基于供需基本面，供应过剩、需求疲软时可逢高做空，供需关系逆转时考虑做多，供需平衡时观望；面对政策变化，需及时作出调整操盘策略；同时要注重风险管理与资金控制，合理控制仓位，设置止损位，分散投资。不一样投资者应依据自己情况制定适合的操盘策略。

  氧化铝期货行情受多种不确定性因素影响。供应端新产能达产进度、铝土矿供应稳定性存在变数，若新产能达产进度远超预期或铝土矿供应持续稳定，市场供应将大幅度的增加，价格下降带来的压力增大；反之，若新产能达产滞后或铝土矿供应中断，供应减少可能推动价格持续上涨。需求端传统领域需求和新兴领域需求变化难以准确预测，若房地产、汽车等传统领域需求超预期回暖，或新兴领域需求爆发，将改变市场供需格局，影响价格趋势。成本端铝土矿和能源价格受国际政治、经济发展形势等因素影响，波动难以精准判断，若铝土矿和能源价格大大上涨，氧化铝成本增加，价格可能上涨；反之，成本下降可能会引起价格下降。政策方面，进口关税政策、环保政策和产业政策的调整方向和力度存在不确定性，可能对市场供需和价格产生意想不到的影响。投资者应重视这些不确定性因素，谨慎决策，控制风险。

  日前，山西省大同市中级人民法院审理席某某上诉案及所涉婚约财产纠纷上诉案的审判长接受记者正常采访：本案系不公开审理的案件，一审宣判后，鉴于网上存在大量不实信息，法院在法律规定范围内最大限度回应社会关切，澄清事实。

  18日晚些时候，胡塞武装发表声明称，该组织当天向以色列在特拉维夫的军事目标以及位于红海和阿拉伯的美国航母编队发动了袭击。从17日晚到18日凌晨，美军对也门西部荷台达省的伊萨角港发动多次空袭。截至目前，已造成80人死亡，另有上百人受伤。

  近日，世贸组织总干事恩戈齐·奥孔乔-伊维拉被问到有关美国和世贸组织关系的问题时，笑谈这是一个“五年来一次”的问题。记者：“（美国）共和党众议员提出动议，要求特朗普政府让美国退出世贸组织，美国现在还在“船上”吗？如果美国退出，世贸组织如何继续运作？

  此次广交会，无论参展商还是境外采购商数量都再创新高。广交会是重要的外贸平台，中国“智造”正在通过这一个平台走向世界。这几天不少参展商拿下大订单，采购商们也采购到不少新产品。吕羽华，是一位来自马来西亚的采购商，中文讲得十分流利，这次他来广交会，关切中国数字技术的发展成果。

  玩具业是美国遭受关税冲击最严重的行业之一。美国有线电视新闻网（CNN）指出，对中国生产的玩具加征高额关税，意味着曾经物美价廉的玩具将变成“奢侈品”。美国商务部多个方面数据显示，2024年美国进口了价值177亿美元的玩具，其中75%来自中国。

  △美国加州州长纽森（资料图）美国人口和经济规模第一大州加利福尼亚州州长纽森当地时间16日宣布就关税问题起诉特朗普政府。他批评特朗普政府滥用关税政策的行为“违法”，给美国经济导致非常严重混乱和破坏。加州成为全美第一个就关税问题起诉特朗普政府的州。

  山西“订婚案”维持原判，被告获刑3年，审判长答问：处女膜未破裂影不影响罪的认定？#媒体精选计划

  山西“订婚案”维持原判被告获刑3年，审判长答问：法院认定事实的主要证据有哪些？#媒体精选计划

  美国关税政策导致一些美国企业的成本大幅度的增加，一些小企业难以应对关税带来的冲击。在佛罗里达州，埃米莉·莱伊的小型文具公司正面临着十几年来最大的困境。埃米莉以未经国会讨论、滥施关税为由向特朗普等人提起了诉讼。埃米莉·莱伊在佛罗里达州的彭萨科拉经营一家小型文具公司已17年了。

  我，市场的一名小学生，沉浮于股票市场，期货市场十余年。不仅仅对投机有自己独立的认知，对世间百态也有和大众不同的看法。